港股

香港交易所上市的商品,商品整類繁多,包括股本證券、ETF、房地產投資信託基金、債券、結構性股本產品、股票指數及個別股票衍生產品、貨幣期貨及商品衍生產品。其中股本證券通常稱為股票,可分為普通股與優先股。大部分在交易所上市的股本證券均為普通股,且佔成交量的主要部分。另又可細分紅籌股、藍籌股、國企股(H股)等,成為香港主要指數編篡的主體。

滬港通及深港通

滬港通及深港通是香港、上海和深圳股票交易所的合作計劃,使國際和內地投資者可以通過香港交易所的交易和結算系統來交易對方市場的證券。

美股

美國是全球最大的資本市場,當然也是全世界最大的經濟體,美國股票市場充滿許多世界有名的公司如Apple、Facebook、Google、Amazo….等,皆是大家耳熟能詳的公司。

美國有很多個交易所,以下介紹美國主要的三大交易所:

► 紐約證券交易所(NYSE):

世界500大企業多在紐約證券交易所掛牌

► 那斯達克證券交易所(NASDAQ):

在NASDAQ掛牌公司多半為科技公司,且指數常被用來評估全球科技股走勢的指標

► 美國證券交易所(AMEX):

上市門檻較低,是中小型公司上市的最佳交易所,且唯一能同時進行股票、期權和衍生產品交易的交易所。因上市門檻低也是外國股票想要在美國掛牌交易的主要市場。

因美國有多個交易所,每天有許多股票在美國市場中交易,目前沒有一個指數能計算出所有美國股票的漲跌,因此對於美股主要的四大指數介紹如下:

► 道瓊工業指數 (DJIA):

道瓊指數是歷史上最久的股價指數,包括30間美國具有代表性的上市公司加權平均出來的指數。

► 那斯達克指數(NASDAQ):

那斯達克指數就是代表那斯達克證券交易所,該指數排除金融股,其成份股以高科技公司為主,是全世界科技股的重要指標。

► 標準普爾500指數(S&P):

標普500指數是全美第二大的指數,標普500指數紀錄美國500家上市公司,也是美國市場價值最高的500家公司。

► 費城半導體指數(SOX):

即追蹤半導體類股走勢,其中也包含台灣的台積電ADR也是指數成分股。

海外債券介紹

海外債券為海外的債券發行機構(外國政府、金融機構、公司或其他的機構組織),因資金需求而直接向投資者出具的憑證,並且於債券到期前,承諾於定期支付事先約定的票面利息 ;在債券到期時,支付債券上所列明之本金(票面價值)與票面利息之外國有價證券。

海外債券特色

1. 配息時間固定,架構相對單純

債券發行時,就已確定了發行機構、到期日及票面利率,投資人申購債券後,只要 發行機構無發生違約狀況,即可在約定的固定時間取得一定配息,產品架構相對單純。

2. 發行機構承諾到期返還本金

除永續債券或另外約定外,發行機構皆承諾於債券到期日,依債券票面值全數償還。

3. 有機會獲取潛在資本利得

債券發行後,將受到利率、市場事件、流動性等因素,使債券價格產生波動。一般而言,債券市場應具一定流動性,若申購後債券價格上漲,投資人可選擇於流通市場賣出債券,享受資本利得機會。

海外債券組成要素

► 發行機構:發行標的且償付本金與票面利息給投資人的機構。

► 面額:發行機構向投資人籌資並承諾於到期時,付給投資人的金額。

► 票面利率:每期可依約定領取的利率。

► 配息日:即利息的支付頻率,以每半年或每年配息一次最常見。

► 到期日:債券發行人贖回債券的日期。

海外債券潛在風險

► 信用風險:

信用風險之評估,端視債券發行機構或保證機構之信用評級,而非受託人之承諾或保證。發行機構或保證機構可能因營運或財務不佳影響其償債能力,進而發生信用風險,則投資人最大虧損係原始投資金額及其孳息為零。

► 利率風險:

影響債券價格之主要因素即為市場利率波動,而市場利率走勢則受到貨幣政策、通貨膨脹、金融環境等因素所牽動。

► 匯率風險:

債券係為外幣計價之投資產品,若投資人於投資之初係以外幣資金承作本債券者,須留意外幣之孳息及原始投資金額返還時,轉換回原幣資產時將可能產生低於投資本金之匯兌風險。

► 流動性風險:

債券之交易市場可能不具備充分之市場流動性,對於委託人提前贖回之指示無法保證成交。在流動性缺乏或交易量不足的情況下,債券之實際交易價格可能會與本身之單位資產價值產生顯著的價差,委託人若於債券到期前提前贖回,可能會發生損及信託原始投資金額的狀況。

► 國家風險:

債券發行機構之註冊國如發生戰亂等不可抗力之事件將導致委託人損失。

► 交割風險:

債券發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機構所在地,如遇緊急特殊情形、市場變動因素或逢例假日而改變交割規定,將導致暫時無法交割或交割延誤。

► 再投資風險:

投資人以債券孳息從事其他投資,若市場利率走低,再投資報酬恐低於原本債券之收益率。

► 通貨膨脹風險:

通貨膨脹將導致投資債券的實質收益下降。

► 最低收益風險:

包含最大可能損失,亦即在最差狀況下,委託人將損失所有投資本金及利息。

何謂境外結構型商品

境外結構型商品係指於中華民國境外發行,以固定收益商品結合連結股權、利率、匯率、指數、商品、信用事件或其他利益等衍生性金融商品之複合式商品,且以債券方式發行者。

境外結構型商品種類

通常依連結標的有利率型、匯率型、股權、商品、指數、信用事件等類型之結構型商品。

境外結構型商品風險說明 (對於投資風險種類繁多,以下風險資訊說明係列舉大端且對於相關風險之描述或許無法詳盡)

► 基本風險資訊:

(1).最低收益風險(Minimum Return risk):

若商品之發行機構(或保證機構)發生違約事件或投資人提前贖回時,則商品價格將依市價計算,投資人可能無法收回100%原計價幣別投資本金及/或全部或部分配息金額。在最差情況下(例如:發行機構(或保證機構)違約),投資人將損失所有本金及利息。

(2).投資人提前贖回風險(Risk of Early Redemption by Holder of the Securities):

商品到期前如申請提前贖回,將可能導致可領回金額低於原始投資本金(在最壞情形下,領回金額甚至可能為零),或者根本無法進行贖回。

(3).利率風險(Interest Rate Risk):

商品自正式交割發行後,其存續期間之市場價格將受計價幣別利率浮動所影響;當該幣別利率調升時,商品之市場價格有可能下降,並有可能低於發行價格而損及原始投資本金;當該幣別利率調降時,商品之市場價格有可能上漲,並有可能高於發行價格而獲得額外收益。

(4).流動性風險(Liquidity Risk):

商品未於任何交易所交易,且可能不具流動性。因此,投資人可能無法將商品出售予其他投資人或交易商,且並無法自其他交易商取得集中資訊來源之現時報價。在一般市場情況下,商品之次級市場僅發行機構向投資人提供提前贖回機會,並無其他市場參與者提供次級市場之報價與贖回。然市場狀況無定,前述發行機構可能提供之贖回機制並無永續保證。另外,在流動性不足之市場情況下,本商品之實際交易價格可能會與本身之單位資產價值產生顯著的價差(Spread),即投資人若於本商品到期前提前贖回,會發生可能損及原始投資本金的狀況,甚至在一旦市場完全喪失流動性後,投資人可能必須持有本商品直到到期。

(5).信用風險(Credit Risk):

商品本息之償還係由發行機構(或保證機構)所承諾或保證。「信用風險」之評估,應由投資人自行按照商品發行機構或保證機構之信用等級、財務實力及狀況作出評估。亦即由發行機構或保證機構保證本息之償還,並非由受託機構保證,投資人最終須承擔商品發行機構之信用風險。

(6).匯兌風險(Currency Risk):

商品屬外幣計價之投資商品,若投資人於投資之初係以新台幣資金或非商品計價幣別之外幣資金承作者,須留意外幣之孳息及原始投資本金返還時,轉換回新台幣資產或其他外幣資產時將可能產生低於投資本金之匯兌風險。

(7).事件風險(Event Risk):

如遇發行機構發生重大事件,有可能導致發行機構評等下降、違約或本商品價格下跌。另外,商品條款可能因應市場中斷、合併、交易暫停、國有化、無力償債及稅法修訂等事件而調整,致商品在若干情形下必須提前贖回,例如非法、不可能、不可抗力及發生中斷事件,而該提前贖回金額可能少於原始投資本金的100%。

(8).國家風險(Country Risk):

發行機構或連結標的所在國家如發生戰亂、叛變、暴動或類似性質事件,將導致投資人損失。

(9).交割風險(Settlement Risk):

商品之發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機 構所在地,如遇緊急特殊情形或市場浮動等因素,將導致暫時無法交割或交割延誤。

(10).市場風險(Market Risk):

商品之發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機構所在地,如遇緊急特殊情形或市場浮動等因素,將導致暫時無法交割或交割延誤。

► 個別商品風險資訊:

(1).發行機構提前贖回風險(Risk of Early Redemption by Issuer of the Securities):

若發行機構如因違約事件、不符合法規事件或連結標的無法調整而提前贖回本商品時,提前贖回金額將考量與本商品有關之終止避險成本,這可能會使給付的金額減少並導致提前贖回金額低於原始投資本金。

(2).再投資風險(Risk of Reinvestment):

若投資人申請提前贖回,當投資人以提前贖回價金再進行其他投資,其投資收益率可能低於本商品之收益率。

(3).連結標的更動影響之風險(Risk of Change in Underlying Assets):

所連結之標的如遇特殊因素而須更換,計算代理機構瑞士信貸國際(Credit Suisse International)將有權依誠信原則挑選適當的標的代替。這些都會影響本商品的表現。另,投資人請注意,如發生連結標的無法調整之情形,發行機構得提前贖回本商品,而該提前贖回金額有可能低於原始投資本金。

(4).通貨膨脹風險(Risk of Inflation):

當通貨膨脹率升高時,可能存在投資報酬不能跟上一般物價上漲速度的風險。通貨膨脹將導致商品的實質收益率下降。

(5).閉鎖期風險(Risk of Lock-Up Period)

於閉鎖期間內,投資人將無法提前贖回商品。如於閉鎖期間內發生不利之重大事件,將導致商品價格顯著低於原始投資本金(在最壞情形下,可領回金額甚至可能為零)。

(6).本金轉換風險(Risk of Principal Conversion):

依連結標的不同,本金將依連結標的之轉換價轉為股票。或因商品不保本,投資人將有本金損失之虞,到期給付之金額將以「表現最差連結標的」進行計算。

*因應國外證券市場有暫停交易機制,應注意所投資外國證券交易市場指數及所投資個股變動情形,交易前應了解評估自身財務狀況及風險承受度,以確保自身投資權益。

*鑑於目前國際政治及經濟情勢多變,對於所投資之外國證券交易市場,應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形,以確保自身投資權益。

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