何謂境外結構型商品
境外結構型商品係指於中華民國境外發行,以固定收益商品結合連結股權、利率、匯率、指數、商品、信用事件或其他利益等衍生性金融商品之複合式商品,且以債券方式發行者。
境外結構型商品種類
通常依連結標的有利率型、匯率型、股權、商品、指數、信用事件等類型之結構型商品。
境外結構型商品風險說明 (對於投資風險種類繁多,以下風險資訊說明係列舉大端且對於相關風險之描述或許無法詳盡)
► 基本風險資訊:
(1).最低收益風險(Minimum Return risk):
若商品之發行機構(或保證機構)發生違約事件或投資人提前贖回時,則商品價格將依市價計算,投資人可能無法收回100%原計價幣別投資本金及/或全部或部分配息金額。在最差情況下(例如:發行機構(或保證機構)違約),投資人將損失所有本金及利息。
(2).投資人提前贖回風險(Risk of Early Redemption by Holder of the Securities):
商品到期前如申請提前贖回,將可能導致可領回金額低於原始投資本金(在最壞情形下,領回金額甚至可能為零),或者根本無法進行贖回。
(3).利率風險(Interest Rate Risk):
商品自正式交割發行後,其存續期間之市場價格將受計價幣別利率浮動所影響;當該幣別利率調升時,商品之市場價格有可能下降,並有可能低於發行價格而損及原始投資本金;當該幣別利率調降時,商品之市場價格有可能上漲,並有可能高於發行價格而獲得額外收益。
(4).流動性風險(Liquidity Risk):
商品未於任何交易所交易,且可能不具流動性。因此,投資人可能無法將商品出售予其他投資人或交易商,且並無法自其他交易商取得集中資訊來源之現時報價。在一般市場情況下,商品之次級市場僅發行機構向投資人提供提前贖回機會,並無其他市場參與者提供次級市場之報價與贖回。然市場狀況無定,前述發行機構可能提供之贖回機制並無永續保證。另外,在流動性不足之市場情況下,本商品之實際交易價格可能會與本身之單位資產價值產生顯著的價差(Spread),即投資人若於本商品到期前提前贖回,會發生可能損及原始投資本金的狀況,甚至在一旦市場完全喪失流動性後,投資人可能必須持有本商品直到到期。
(5).信用風險(Credit Risk):
商品本息之償還係由發行機構(或保證機構)所承諾或保證。「信用風險」之評估,應由投資人自行按照商品發行機構或保證機構之信用等級、財務實力及狀況作出評估。亦即由發行機構或保證機構保證本息之償還,並非由受託機構保證,投資人最終須承擔商品發行機構之信用風險。
(6).匯兌風險(Currency Risk):
商品屬外幣計價之投資商品,若投資人於投資之初係以新台幣資金或非商品計價幣別之外幣資金承作者,須留意外幣之孳息及原始投資本金返還時,轉換回新台幣資產或其他外幣資產時將可能產生低於投資本金之匯兌風險。
(7).事件風險(Event Risk):
如遇發行機構發生重大事件,有可能導致發行機構評等下降、違約或本商品價格下跌。另外,商品條款可能因應市場中斷、合併、交易暫停、國有化、無力償債及稅法修訂等事件而調整,致商品在若干情形下必須提前贖回,例如非法、不可能、不可抗力及發生中斷事件,而該提前贖回金額可能少於原始投資本金的100%。
(8).國家風險(Country Risk):
發行機構或連結標的所在國家如發生戰亂、叛變、暴動或類似性質事件,將導致投資人損失。
(9).交割風險(Settlement Risk):
商品之發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機 構所在地,如遇緊急特殊情形或市場浮動等因素,將導致暫時無法交割或交割延誤。
(10).市場風險(Market Risk):
商品之發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機構所在地,如遇緊急特殊情形或市場浮動等因素,將導致暫時無法交割或交割延誤。
► 個別商品風險資訊:
(1).發行機構提前贖回風險(Risk of Early Redemption by Issuer of the Securities):
若發行機構如因違約事件、不符合法規事件或連結標的無法調整而提前贖回本商品時,提前贖回金額將考量與本商品有關之終止避險成本,這可能會使給付的金額減少並導致提前贖回金額低於原始投資本金。
(2).再投資風險(Risk of Reinvestment):
若投資人申請提前贖回,當投資人以提前贖回價金再進行其他投資,其投資收益率可能低於本商品之收益率。
(3).連結標的更動影響之風險(Risk of Change in Underlying Assets):
所連結之標的如遇特殊因素而須更換,計算代理機構瑞士信貸國際(Credit Suisse
International)將有權依誠信原則挑選適當的標的代替。這些都會影響本商品的表現。另,投資人請注意,如發生連結標的無法調整之情形,發行機構得提前贖回本商品,而該提前贖回金額有可能低於原始投資本金。
(4).通貨膨脹風險(Risk of Inflation):
當通貨膨脹率升高時,可能存在投資報酬不能跟上一般物價上漲速度的風險。通貨膨脹將導致商品的實質收益率下降。
(5).閉鎖期風險(Risk of Lock-Up Period)
於閉鎖期間內,投資人將無法提前贖回商品。如於閉鎖期間內發生不利之重大事件,將導致商品價格顯著低於原始投資本金(在最壞情形下,可領回金額甚至可能為零)。
(6).本金轉換風險(Risk of Principal Conversion):
依連結標的不同,本金將依連結標的之轉換價轉為股票。或因商品不保本,投資人將有本金損失之虞,到期給付之金額將以「表現最差連結標的」進行計算。